一年闭{店}3%200家！“户外一哥”探路者“迷路”了？
作者 | 枫叶
远山知我意，带我至山巅，心里想见的都会在路途偶遇。
徒步、露营、越野、骑行、滑雪......户外运动如今愈发风靡爆火。
数据显示，我国户外运动参与人数已突破4亿，2025年露营经济核心市场规模达到2483.2亿元，户外运动产业总规模超万亿元。
户外运动相关企业超33万家，仅2025年上半年就新增约2.4万家，户外行业站在风口狂奔。
不得不感慨，这是户外品牌的黄金时代。
当整个户外圈都在狂欢时，曾经的“户外用品第一股”探路者（300005.SZ）却在逆行路上越走越偏。
年营收同比降超13%，扣非净利润亏损343万元，同比暴跌超104%，由盈转亏。
一年狂关200家店，主业亏到赔钱，靠联营企业基金IPO“输血”，跨界芯片拖后腿……探路者，究竟是怎样把一手好牌打烂的？
01
户外行业爆火，探路者却在风口下逆行，关店亏损。
探路者2025年年报显示，公司营业收入为13.81亿元，同比下降13.25%；归母净利润为7899万元，同比下降25.9%。
公司之所以没亏，全靠一笔5694.74万元的“横财”。
这笔钱来自公司投资的基金项目IPO上市，属于典型的非经常性收益。
简单来说，这是早年投的钱，靠别人上市赚了一笔，跟卖衣服、卖鞋、卖装备的主营业务一毛钱关系都没有。
年报显示，占总营收超八成的户外业务实现收入11.51亿，同比降15.96%。
如果把这笔一次性的收益拿掉，探路者的核心业务实际亏损343.06万元，同比下降104.1%，由盈转亏。
这意味着探路者卖了一整年的冲锋衣和登山鞋，不仅没赚到钱，户外业务还是赔钱的。
更可怕的是，公司的“造血”功能正在衰竭。
2025年经营现金流净额仅剩4076万元，同比暴跌81.9%。
钱收不回来，货卖不出去，这才是探路者去年最恐怖的“噩梦”。
消费者最直观的体现就是，探路者的店越开越少了，越来越难找了。
2025年，探路者品牌及TOREAD kids品牌新开门店139家，关店200家，净减61家，截至年底只剩847家门店。
这不仅仅是数字的变化，这是一场溃败。
要知道，巅峰时期的探路者，门店接近2000家。现在的收缩，不是“优化渠道”，而是“弃车保帅”。
曾经逛商场，探路者门店占据显眼位置；如今要么缩到角落，要么直接撤店。同行们趁风口疯狂拓店抢市场，探路者却在“止血” 关店，本质就是门店不赚钱、扛不住了。
更心酸的是，年轻消费者早就不买账了。
现在聊户外，大家说的是始祖鸟、凯乐石、骆驼、迪卡侬，甚至是各种小众品牌，谁还记得这个当年的“户外启蒙品牌”呢？
02
起了个大早，却战略摇摆、跨界乱撞，亲手葬送大好前程。
探路者成立于1999年，凭借探路者TOREAD、TOREAD.X、TOREAD kids等子品牌，在中国户外用品市场居于领先地位，产品线覆盖徒步、滑雪、跑步等核心运动品类。
2002至2005年，国内自驾游热潮兴起，带动帐篷、折叠椅等泛户外产品需求爆发。探路者踩中风口，实现高速增长，并于2009年成功在创业板上市，成为“中国户外用品第一股”，一度被誉为行业标杆，而彼时的凯乐石尚在创立初期的摸索阶段。
2009年至2015年间，探路者营收从2.94亿元快速增长至38.08亿元的峰值。2012年其市占率14.5%，力压哥伦比亚、北面，稳居行业第一。
可巅峰之后，随着户外行业整体增长放缓，公司自2015年起转向多元化战略，通过收购多家旅游、体育平台试图构建“户外生态圈”。结果，这些业务不仅没协同，反而拖垮主业，2016 年营收暴跌24.42%。后来，好不容易剥离非核心业务，重回户外，却早已错失行业爆发的窗口期。
2018年至2020年，探路者营收连续出现大幅下滑。
2021年，在全球半导体市场高速增长的背景下，探路者又切入芯片领域，形成“户外+芯片”双主业格局。
这种战略上的分散无疑会削弱其专注力。2020年，中国户外市场初现增长势头，并在2023年迎来爆发，竞争对手在这几年间加速发力并快速崛起。
2022年，户外用品还是国际品牌北面、始祖鸟占主流。2023年，骆驼登顶，伯希和、凯乐石强势崛起，国货正当潮。
2024-2025年，国产品牌前十席位占比过半，形成绝对优势。
凯乐石自2020年启动改革，聚焦高端专业市场，砍掉低端产品线，主打“MONT系列”等高性能产品，并广泛应用GORE-TEX面料强化专业形象。骆驼则凭借电商爆发，在2023年登上多个平台销售榜首。
反观探路者，虽拥有“极地仿生科技平台”等自主技术，并长期护航南北极科考、支持中国航天项目，却未能将专业优势转化为大众市场的爆款。
03
2025年，是中国户外运动产业波澜壮阔的一年。
滑雪场人挤人，露营地爆满，用双脚去丈量大地，感受户外世界的无尽魅力与惊喜，徒步成了年轻人新的社交货币。
这届年轻人，开始离开都市的鸽子笼，走进山原湖海。在后浪研究所的一项调研中，周末有近三成的人选择外出游玩，且69.9%的年轻人愿意去公园、山野等户外场所。
截至2025年4月初，参与户外运动的人数打破了4亿大关，19-30岁的年轻人成为主力。
去年的户外市场有多火，一组数据最直观。
2025年，中国户外产业的总体规模超8500亿元。其中，运动户外用品市场规模为5227亿元，较上年增长13.48%，高于全球增速的5.01%。
去年，我国露营经济核心市场规模达2483.2亿元，预计到2030年将升至4879.8亿元，将带动关联市场规模达2.4万亿元。
截至2025年6月底，我国户外运动相关企业已达33.5万家，其中2025年上半年新增注册相关企业约2.4万家。去年滑雪杖、滑雪镜、滑雪鞋、单板滑雪板销量增长均超80%，越野跑鞋销售增长100%。
曾经的“户外一哥”探路者，如今连路都探不动了，还在行业最火的时候，悄悄关掉了200家店。
最让人唏嘘的是，品牌创始人盛发强、王静夫妇早已套现离场，王静更是退出持股5%以上的重要股东行列，连创始人都不看好的品牌，又怎么能留住消费者和投资者呢？
04
从行业第一到主业亏损，探路者的衰败，从来不是行业不行，而是自己“走偏迷路了”。
2021年，探路者新实控人上任后，祭出“户外 + 芯片”双主业战略，豪掷数亿元收购多家芯片公司。
一个做冲锋衣的，跑去搞半导体？
想要打造“第二增长曲线”，却被现实狠狠打脸：
北京芯能连续3年完不成业绩承诺，累计亏损1.76亿元，甚至资不抵债；其他芯片子公司要么盈利不稳，要么不披露数据，纯属“赔本赚吆喝”。
就在市场唱衰之际，2026年一季报却意外亮眼：营收4.96亿元，同比增39.4%；扣非净利润6394万元，同比增32.4%。
更意外的是芯片业务：营收1.79亿元，同比暴增206.92%，占比36.09%，首次超过户外业务，成第一增长曲线。
看似风光，但这真的能救主吗？
探路者芯片业务才刚爆发，能否持续还未可知。
要知道，芯片研发投入巨大，周期漫长。
在主业节节败退、现金流吃紧的时候，把弹药分散到一个完全陌生的领域，无异于“自杀式救援”。
如果户外这块金字招牌彻底倒了，芯片业务再怎么赚钱，也不过是在给一个失去灵魂的躯壳输血。
留给探路者的时间真的不多了。
户外市场的风口不会一直吹，当热潮退去，裸泳的人就会现身。